特定情况下,净值的误导性

我的证券户头资金总是进进出出,原来的时候,每到年底总是搞不清楚自己究竟是赚了赔了。

在这种情况下,2015年底,我开始学习Lagom ,使用净值法记录自己的损益情况。这是一个巨大的进步。一是对自己的盈亏情况一目了然。二是借此开始了连续的记录,留下了宝贵的历史资料。

下图是我近年来的净值表:

如果仅看我的净值表,虽有起伏,但是始终领先于沪深300,似乎一帆风顺的样子。黑圈处为今年1月,似乎也没有什么特别的情况。

但是将视角切换到盈亏表,就看到一个很可怕的情况:

黑圈处,总资产已经无限靠近成本。再跌一周,我就亏钱了。

(附注:图表中有多个锯齿状的直上直下,是由于我资金周转,又不会很好的处理记录引起)

3年兜兜转转要亏钱,利润表几近崩溃,多少心血付诸东流,内心的痛苦可想而知。

然而此时净值表上却还是阳光明媚,为何?我想,应当是我的资产大幅变动引起的。做下面的推演:

  1. 假设初始资金100万,净值1.0。
  2. 赚了50万,成绩确实很出色。净值也升到了1.5。
  3. 这时候追加150万资金。总资金300万,净值1.5。
  4. 亏了60万,总资金240万,净值1.2。
  5. 净值为正的1.2,实际亏损10万。

我的情况大致也是这种情况,在盈利后大幅追加本金,导致了上述情况的出现。

结论:

  1. 我历史上的成绩,在资金放大后,都没有意义了。现在一个月的资产变动,可能就是原来1年的盈亏。
  2. 资产变动过大的时候,净值并不能很好的反映累计盈亏。

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